钢材需求强劲，钢价易涨难跌

近期，黑色系品种热度持续不减。上周末，钢材现货价格大幅上涨，多数市场螺纹现货价格上涨300—400元/吨，除钢坯外的价格已全面突破2008年的历史高点。受现货市场带动，周一早盘，螺纹钢及热卷期货便分别触及涨停，刷新上市以来新高。钢厂进一步上调出厂价成为推动期货价格上涨的重要动力，5月10日，宝钢股份宣布，上调各个品种基价，涨幅惊人。盘中网上传出，热轧价格上调1000元/吨，厚板基价上调1000元/吨。但是，晚间时分，宝钢正式公布的数据则为分别上调300元/吨和400元/吨，引发外界猜想。

“假期期间，海外对于国内钢材的直接需求与间接需求大幅增加，国内终端补库情绪被带动，实际需求叠加投机囤货补库，假期及随后几天都出现集中采购，促使现货市场出现连续上涨。”一德期货黑色事业部李博雅表示。此外，华泰期货研究院黑色建材研究组认为，近期宏观环境以及政策预期也导致部分投机需求入场，与国内压产预期不断强化、房地产销售火爆两大因素共同助推了钢材价格涨势。

实际上，今年以来，钢材价格随着全球大宗商品价格一路上行，已经走出了一波牛市行情。“供需平衡表决定了钢材价格易涨难跌。”海证期货研究所负责人石头介绍，今年钢铁需求有望同比增长3%以上，拉动钢材消费同比增长3000多万吨。同期，碳中和背景下钢铁产量得到了有效控制，工信部明确提出今年要让钢铁产量同比下降，唐山等地由于环保限产已经出现了明显的产量下降。需求增长伴随着供应下降，钢铁的供需平衡表发生了巨大变化。

从海外因素来看，“目前全球经济处于疫后的恢复期，特别是海外经济今年将大幅复苏，导致海外钢材价格远高于国内，拉动国内价格不断上涨。”中信期货研究咨询部副总经理曾宁补充说，同时，海外的货币政策保持宽松，通胀预期强烈。他认为，未来在海外经济继续恢复的大背景下，国内外货币政策的变化以及供给紧缩的政策将成为影响黑色金属下一阶段走势的核心因素。

“当前市场情绪仍处于亢奋状态，预计短期强势依然难改。但当前螺纹、热卷期现货的价格均已创历史新高，下游用户接受能力减弱，后期终端需求或将有所下降，而价格不断上涨后钢厂及贸易商手中资源获利丰厚，一旦市场有风吹草动，获利资源套现或将给市场带来调整压力。”光大期货黑色研究总监邱跃成建议，市场要理性看多，在参与的同时做好风险控制。

外盘和现货强势助推，铁矿石期货价格再刷新高

5月10日，新交所铁矿石期货主力2106合约在早上7时10分开盘后大涨近10%，截至10时30分，涨幅升至10.69%，上涨21.80美元/吨。国内商品10日9时开盘，在境外衍生品大涨、周未钢材调价等影响下，多个黑色产品10时30分涨停或触及涨停。分析人士认为，铁矿期现延续前期强势走势，价格不断刷新前高，其背后主要驱动仍为钢厂高利润对原料端的传导。钢厂利润持续高位，高利润下钢厂对高矿价的接受度较高。

据南华期货金属分析师王泽勇介绍，需求方面，近期在环保限产的逐步推进下，钢厂利润扩大，铁水产量仍小幅增加，尤其山东地区等需求旺盛地区，港口成交量较大，现货涨价幅度较大，但钢厂对原料价格上涨接受度较高，采购表现积极。在限产和高利润的背景下，品种间价差明显走阔，钢厂更青睐高品矿的采购，而低品矿需求偏差，供给增量持续偏多，使得高品矿现货价格持续走高。供应方面，目前随着澳洲飓风影响消退，发运逐渐恢复环比回升，但仍不及去年同期水平，后续关注是否回到季节性高位。巴西淡水河谷发运环比增加，今年受极端天气影响较小，预计下周到港将有所回升。

光大期货黑色研究总监邱跃成也提到，国内需求较前期持续复苏，日均铁水产量继续回升，高炉开工率和产能利用率持续增加，钢厂在高利润刺激下提产积极，原先不满产的高炉渐渐满产。据他介绍，五一节后钢厂补库刚需在，港口现货成交活跃，需求持续复苏对价格支撑较大。从铁矿石库存数据来看，港口库存止增转降，已经连续两周去库，到港量虽有回升，但由于天气原因和印度船无法及时卸货导致压港增加。另外，铁矿石资源结构性问题仍未缓解，中高品资源持续去库。

“短期内，钢厂在高利润下，补库意愿十分旺盛，铁矿石需求表现良好，支撑铁矿石价格高位。钢厂成材出货维持高位，提振铁矿等原料。”王泽勇认为，钢铁限产也为黑色产业带来了乐观情绪，在成材表现强势的背景下，铁矿石市场挺价意愿强烈，易涨难跌。他提醒关注后期成材利润和环保限产对铁矿石价格的影响情况，注意国内压减粗钢产量意愿，中期铁矿石需求走弱预期仍在。